Juros altos e incerteza fiscal elevam alerta de recessão no Brasil em 2027
Economistas avaliam que a economia brasileira pode perder força no próximo ano, pressionada por juros elevados, inflação, endividamento e dúvidas sobre as contas públicas. Apesar dos riscos, o mercado ainda projeta crescimento do PIB, embora menor.
O risco de uma recessão no Brasil em 2027 aumentou na avaliação de economistas e instituições financeiras após a desaceleração da atividade, a manutenção de juros elevados e a piora das expectativas para as contas públicas. O cenário ganhou força depois da reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), diante das dúvidas de investidores sobre a condução fiscal do próximo mandato, mas a contração da economia ainda não é considerada o cenário principal do mercado.
O relatório Focus, divulgado pelo Banco Central em 3 de novembro, reduziu de 1,31% para 1,20% a projeção mediana de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2027. A estimativa indica uma economia em expansão, porém em ritmo mais lento. Para os economistas ouvidos, o principal risco está na combinação entre uma atividade já enfraquecida e a necessidade de manter a política monetária restritiva por mais tempo para conter a inflação e a desvalorização do real.
Sergio Vale, economista-chefe da MB Associados, avalia que as expectativas para inflação, câmbio e juros pioraram depois da eleição. Segundo ele, antes dessa mudança no ambiente econômico havia mais espaço para o Banco Central continuar reduzindo a Selic. A reação dos mercados, porém, tornou esse movimento mais difícil e aumentou a possibilidade de juros elevados ao longo de 2027.
Na avaliação de Vale, a inflação ainda alta, a depreciação do câmbio e o custo do dinheiro podem aprofundar a desaceleração. O economista também chama atenção para o comprometimento da renda dos consumidores e para os problemas de inadimplência. Sem medidas fiscais concretas, afirma, o país pode se aproximar de um cenário de recessão no próximo ano.
José Camargo, economista-chefe da Genial Investimentos, considera elevado o risco de contração caso o governo mantenha a orientação fiscal do mandato anterior. Para ele, uma repetição dessa política poderia levar a uma recessão mais forte e prolongada, com efeitos sobre o emprego e a renda. A avaliação, no entanto, é uma projeção sobre um cenário possível, e não uma confirmação de que a economia entrará em recessão.
O presidente-executivo do Itaú Unibanco, Milton Maluhy, também afirmou que as perspectivas para 2027 pioraram. Ele citou revisões nas projeções para o PIB, a possibilidade de aumento do desemprego e a expectativa de que os juros permaneçam restritivos por mais tempo. De acordo com o executivo, as famílias estão com elevada parcela da renda comprometida, enquanto as empresas enfrentam condições mais caras para refinanciar dívidas.
A incerteza já teria afetado a demanda por crédito, especialmente entre grandes companhias, que passaram a adiar investimentos e a buscar empréstimos com prazos menores, segundo Maluhy. Marcus Codeceira, integrante da equipe de gestão de fundos estruturados da Yards Asset, afirma que juros altos reduzem o consumo, os investimentos e a capacidade de expansão das empresas. Ele também aponta o aumento das recuperações judiciais entre companhias endividadas, inclusive no agronegócio, como fator de preocupação para os credores.
As contas públicas são apontadas pelos economistas como uma variável decisiva para definir se o Brasil terá apenas um período de crescimento mais fraco ou uma contração mais intensa em 2027. A percepção dos investidores sobre a capacidade do governo de estabilizar a dívida influencia o câmbio e as taxas de juros de longo prazo. Camargo defende medidas concretas para recuperar a credibilidade fiscal, enquanto Vale ressalta que um eventual ajuste precisaria envolver todo o governo e enfrentar despesas obrigatórias e benefícios, o que pode gerar dificuldades políticas.
O presidente tem defendido o crescimento econômico como parte do caminho para equilibrar as contas públicas. Os economistas consultados, porém, avaliam que a expansão da atividade, sozinha, pode não ser suficiente para estabilizar a trajetória da dívida. A evolução do PIB no segundo semestre de 2026, as condições do crédito, o comportamento da inflação e as primeiras medidas econômicas do novo mandato serão os principais sinais para determinar se a desaceleração ficará limitada a um crescimento menor ou se avançará para uma recessão em 2027.
Fontes da reportagem
Gostou do nosso trabalho? Pague um café pra gente. ☕
O Observatório Sergipe convida você a apoiar a Rádio Observatório Web e o Projeto Órion, nossa experiência gratuita de rádio na internet. O valor é voluntário e ajuda a custear a operação técnica.